投资要点
   
事件:公司发布2016年年报和2017年一季报。2016年实现营业收入23.02亿元,同比增长23.71%;归母净利润3.01亿元,同比增长19.89%,基本每股收益0.230元;每10股派发现金红利0.20元(含税)。2017Q1实现营业收入5.36亿元,同比增长23.80%;归母净利润0.71亿元,同比增长48.85%,基本每股收益0.048元。
   
2016年业绩高增长,2017开门红,预计2017H1归母净利同比增10%-40%。公司传统汽车面料业务国内领先,与光伏业务共同提供稳定的盈利来源。2016年、2017年一季度公司收入为23.02亿、5.36亿、同比增长23.71%、23.80%,归母利润分别为3.01亿元、0.71亿元,同比增19.89%、48.85%,2017年一季度利润增幅大幅高于收入增幅,主要得益于饰件业务收入增加且公司费用控制得当,2017Q1三项费用率同比下滑8.6pct达14.3%。公司预计2017H1归母净利同比增长10%-40%。
   
饰件业务稳健增长,光伏业务优化调整。公司传统业务产品升级成效显著,汽车面料从座椅面料延伸到扶手、门立柱等内饰面料,从汽车延伸到高铁、飞机,综合市占率国内领先,2016年公司汽车内饰面料饰件业务收入同比增长18.6%,增速高于国内汽车产量增速,发展趋势向好;光伏方面公司由大规模扩张转向内部优化调整,2016年光伏电站投资运营业务收入同比增长34.57%,主要是因为公司2015-2016年陆续有光伏电站投入运营,装机规模增长。
   
主业增长稳健,外延布局新能源加速推进,维持“增持”评级。公司汽车以及电站业务发展稳健,且2016年多项举措布局新能源:16年6月改名旷达电力为旷达新能源,并增资5亿元;12月设立新设立旷达新能源研发公司,同时引进新的高管人才;12月公告拟对富林工贸、富邦电气和富沃电器进行投资,战略切入到汽车微特电机。公司主业增长稳健,新能源转型动机强烈,暂不考虑收购,预计公司17-19年最新摊薄EPS为0.24/0.29/0.34元,维持“增持”评级。
   
风险提示:汽车行业销量增速下滑超预期、新能源推进不及预期。